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El organismo llamó a ponderar el costo fiscal del crédito tributario al empleo y de la reducción gradual del impuesto de primera categoría.
El Fondo Monetario Internacional (FMI) ajustó a la baja sus perspectivas para la economía chilena.
De esta forma, moderó el tono que había instalado hace solo unas semanas, cuando elevó a 2,4% su proyección de crecimiento para 2026 en el marco de su informe de Perspectivas Económicas Mundiales.
Ahora, en su nueva declaración tras la misión del Artículo IV para Chile, publicada este lunes, el organismo proyectó que el PIB real crecerá 2,2% en 2026 y 2,5% en 2027, en un escenario condicionado por una mejora de las condiciones externas y una consolidación fiscal gradual.
El ajuste supone un recorte de 0,2 puntos porcentuales respecto del 2,4% previsto para este año en abril.
Según el FMI, las perspectivas para 2026-2027 estarán apoyadas por mayores precios y producción de cobre. Sin embargo, el organismo advirtió que el alza del petróleo y el endurecimiento de las condiciones financieras mundiales actuarán como factores adversos.
«El crecimiento enfrenta un período de elevada incertidumbre», señaló el organismo, junto con advertir que una prolongación de las hostilidades en Medio Oriente podría mantener elevados los precios del crudo por más tiempo y golpear a la economía chilena mediante «una menor renta disponible, perturbaciones a la producción y condiciones financieras más restrictivas».
Respecto de la inflación, el Fondo anticipó que superaría temporalmente la meta durante 2026 y comienzos de 2027, precisamente por el efecto del petróleo.
No obstante, sostuvo que ese shock de precios, por sí solo, no justificaría un cambio en la tasa de política monetaria. Sin embargo, señaló que si el alza del crudo se prolonga y genera efectos de segunda vuelta en salarios u otros precios, el Banco Central debería estar preparado para endurecer su postura.
En materia fiscal, el FMI valoró el objetivo del Gobierno de alcanzar una posición estructural ampliamente equilibrada hacia 2030 y mantener la deuda pública bajo el 45% del PIB.
«A mediano plazo, el objetivo gubernamental de alcanzar una posición estructural ampliamente equilibrada para 2030 y mantener la razón deuda/PIB por debajo del 45 por ciento es bienvenida. Para ello se requerirán esfuerzos fiscales acumulados de 2 a 3 puntos porcentuales del PIB, dada la situación de las cuentas fiscales en 2025. Sin dichos esfuerzos, el personal técnico del FMI proyecta que la razón deuda pública/PIB superaría el 45 por ciento en 2028″, señala el reporte.
Análisis Plan de Reconstrucción
El organismo también puso la lupa sobre el Plan de Reconstrucción Nacional.
Si bien reconoció que las medidas para facilitar la inversión, reducir trámites y bajar gradualmente el impuesto corporativo pueden apoyar el crecimiento de mediano plazo, advirtió que algunas ganancias proyectadas podrían ser «algo optimistas» y que se requerirán esfuerzos adicionales de consolidación fiscal para alcanzar las metas de déficit y deuda.
En ese punto, el FMI llamó a ponderar el costo fiscal del crédito tributario al empleo y de la reducción gradual del impuesto de primera categoría desde 27% a 23%, frente a la necesidad de preservar espacio fiscal, mantener gasto público productivo y enfrentar presiones de largo plazo.
Incluso sugirió considerar alternativas más focalizadas y de menor costo, como depreciación acelerada para inversión de capital o subsidios más acotados asociados a la creación neta de empleo.
«La brecha fiscal adicional generada por el nuevo proyecto de ley deberá compensarse con medidas equivalentes de gasto y/o ingresos. El calendario, la magnitud y el diseño de las medidas no vinculadas directamente a los objetivos de crecimiento y empleo, como las exenciones al impuesto territorial, merecen reconsideración para limitar las presiones fiscales».
«Por último, la implementación en curso de la Ley de Cumplimiento Tributario sigue siendo importante, debiendo proyectar sus rendimientos de forma conservadora, habida cuenta del desempeño inferior al previsto en materia de ingresos registrado en lo más reciente», añadió el informe.
Pese al tono más cauto, el organismo identificó un escenario positivo, si los precios del cobre se mantienen en niveles altos, entre US$5,5 y US$6,0 por libra, y se implementan reformas que impulsen la inversión, el crecimiento chileno podría acercarse al 3% entre 2027 y 2030.
Fuente: Emol economía, mayo 04 de 2026