1.- Generación Operativa de Fondos Negativa.
2.- Falta de Liquidez.
3.- Alto Endeudamiento.
A.- GENERACIÓN OPERATIVA DE FONDOS NEGATIVA
Posibles Causas:
1.- Problemas de Rentabilidad.
2.- Altos Usos Operativos de Caja.
3.- Bajas Fuentes Operativas de Caja.
1.- PROBLEMAS DE RENTABILIDAD
a.- Caída en las Ventas deja a la Empresa con un Costo Fijo Muy Alto.
b.- Aumento en Costos Directos reduce El Margen Operacional.
A + B = La Viabilidad de la Empresa está en juego.
EJEMPLO DE PROBLEMAS DE RENTABILIDAD:
a/b.- Caída en las Ventas / Aumento en los Costos
| Caso 0 | Caso 1 | Caso 2 | |
| Ventas | $ 100 | $ 80 | $ 100 |
| Cto Dir | $ 40 – 40 % | $ 32 – 40 % | $ 50 – 50 % |
| Cto Fijo | $ 20 – 20 % | $ 20 – 25 % | $ 20 – 20 % |
| Margen | $ 40 – 40 % | $ 28 – 35 % | $ 30 – 30 % |
Alternativa para mejorar la rentabilidad:
1.- Aumentar Ventas.
(Nuevos Productos, Nuevos Mercados)
2.- Mejorar La Productividad.
(Nuevas Tecnologías, Cambio de Procesos)
3.- Reducir La Planta Fija.
(Outsourcing de Funciones de Apoyo)
1.- PROBLEMAS DE RENTABILIDAD
c.- Los Gastos Financieros se llevan gran parte del Margen Operacional.
d.- Existen otros Gastos no Operacionales significativos.
C + D = Hay que determinar naturaleza de Los Gastos No Operacionales.
EJEMPLO DE PROBLEMAS DE RENTABILIDAD:
C/D.- Gastos NO Operacionales Excesivos
| Caso 0 | Caso 1 | Caso 2 | |
| Margen | $ 40 | $ 40 | $ 40 |
| Gtos Fin | $ 10 – 10 % | $ 50 – 50 % | $ 10 – 10 % |
| Otros Gtos | $ 0 – 0 % | $ 0 – 0 % | $ 30 – 30 % |
| Resultado | $ 30 – 10 % | $ 10 – 10 % | $ 0 – 0 % |
Alternativa para mejorar la rentabilidad
1.- Disminuir los gastos financieros.
(nuevas alternativas de financiamiento más baratas, reemplazar factoring por leasing o créditos bancarios a mayor plazo y menor costo -venta de activos prescindibles)
2.- Reducir gastos fuera del negocio.
(separar actividades fuera del giro de la empresa)
1.- PROBLEMAS DE RENTABILIDAD
e.- Los gastos por depreciación absorben gran parte del margen operacional.
E = Este gasto no representa flujo de efectivo y por lo tanto no afecta la generación de caja.
Si no se cubre la empresa está cediendo gratuitamente sus activos fijos.
EJEMPLO DE PROBLEMAS DE RENTABILIDAD:
E.- Gastos por depreciación absorben gran parte del margen operacional.
| Caso 0 | Caso 1 | |
| Margen sin Gtos | $ 30 | $ 30 |
| Depreciación | $ 15 – 10 % | $ 30 – 30 % |
| Resultado | $ 15 – 15 % | $ 0 – 0 % |
Alternativa para mejorar la rentabilidad:
1.- Disminuir los gastos por Depreciación.
(analizar si los activos fijos de la empresa están acorde al nivel de actividad con el objeto de evaluar posibles ventas de activos fijos)
2.- ALTOS USOS OPERATIVOS
Los Altos Usos Operativos pueden corresponder al:
a .- Aumento en el Crédito a clientes.
b.- Aumento en los inventarios.
Aumento implican más fondos invertidos en estos activos.
A.- Aumento en el Crédito a Clientes:
| Caso 0 | Caso 1 | |
| Ventas | $ 100 | $ 100 |
| Plazo de Crédito | 60 días | 90 días |
| C x C a Financiar | $ 17 | $ 25 + 47% |
B.- Aumento en la permanencia de los inventarios:
| Caso 0 | Caso 1 | |
| Costo Directo | $ 40 | $ 40 |
| Plazo Permanencia | 90 días | 120 días |
| Invent. a Financiar | $ 10 | $ 13 + 33 % |
Las Causas de Altos usos Operativos pueden corresponder a:
Un aumento en la actividad lo cual con lleva mayores ventas y mayor nivel de inventario, mayores plazos por condiciones de mercado o ineficiencia interna de la empresa.
3.- BAJAS FUENTES OPERATIVAS
La caída en las Fuentes operativas corresponde básicamente a una disminución en el crédito de proveedores.
Su disminución implica menos fondos disponibles como crédito para financiar el negocio.
A.- Disminución en el Crédito de Proveedores:
| Caso 0 | Caso 1 | |
| Costo Directo | $ 40 | $ 40 |
| Crédito proveedores | 90 días | 30 días |
| C x P que financian | $ 10 | $ 3 – 70 % |
La Causa de bajas Fuentes Operativas pueden corresponder a:
Una disminución en la compras por factores de negocio.
Disminución en el crédito de proveedor por aumento del riesgo empresa.
Alternativas para mejorar la Generación de Fondos:
1.- Las Causas por cambios en el nivel de actividad no son financieramente controlables.
2.- Lo que se recomienda es buscar Fuentes de Fondos alternativas en tanto se incorpora capital de trabajo estable a la empresa.
GENERACIÓN OPERATIVA DE FONDOS NEGATIVA
Como Enfrentar El Problema Internamente
1.- Fortalecer La Ventas.
2.- Cortar Ventas Con Margen Negativo.
3.- Reducir Gastos Fijos.
4.- Eliminar Gastos NO Operacionales.
5.- Mejorar El Ciclo de Negocios.
B.- FALTA DE LIQUIDEZ
Posibles Causas:
1.- Disminución de Activos Circulantes.
2.- Aumento del Endeudamiento de Corto Plazo.
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RAZONES PARA UNA BAJA EN LA LIQUIDEZ Los Activos pueden disminuir por ctas por cobrar incobrables o por pérdidas de inventarios. Los Pasivos de Corto Plazo pueden estar financiando activos de largo plazo o inversiones |
ALTERNATIVAS PARA MEJORAR LA LIQUIDEZ Reestructurar pasivos a mayor plazo. Recuperar capital de trabajo vía generación de fondos o aportes de capital (venta de activos). |
C.- ALTO ENDEUDAMIENTO
Posibles Causas:
1.- Crecimiento del Negocio en base a deuda – baja capitalización.
2.- Descapitalización de la empresa por pérdidas del negocio.
ALTERNATIVAS PARA MEJORAR EL ALTO ENDEUDAMIENTO
Venta de activos circulantes (factoring) para cancelar pasivos.
Sale & Lease Back (arrendamiento) de activos productivos para cancelar pasivos.
