ALTERNATIVAS
El Valor de la Empresa está dado por lo que la Empresa es y por lo que representa.
1.- Por sus Activos Reales.
2.- Por lo que Representa
(por sus activos intangibles)
3.- Por los fondos que Genera.
1.- POR SUS ACTIVOS
1.1.- CONCEPTO
Activos – Pasivos = Valor de la Empresa
La Fortaleza reside más que nada en el valor de sus activos.
Ejemplos:
Inmobiliarias
Empresa de Inversiones.
1.2.- CASOS
a.- Una empresa cuyos activos son edificios y terrenos.
b.- Una empresa productiva de baja rentabilidad pero cuyas instalaciones tienen un alto valor como desarrollo urbano.
2.- POR LO QUE REPRESNTA
2.1.- CONCEPTOS
Costos de lograr Participación de Mercado / Beneficio por la salida de un competidor = VALOR DE LA EMPRESA.
La Fortaleza está en su posición estratégica de mercado o dentro de la industria
Ejemplos:
Empresas con un % importante del mercado o del abastecimiento/ producción.
2.1.- CASOS
a.- La salida del mercado de Avant significó un aumento en precios/ margen para el resto.
b.- Coca – Cola y Pepsi – Cola compran embotelladoras con marcas propias para aumentar su participación de mercado.
3.- POR LO QUE GENERA
3.1.- CONCEPTOS
La Empresa vale por su Generación de Fondos por el período que se estima razonable y trayendo estos Flujos futuros a pesos de hoy
Flujo de Fondos actualizado
(por periodo a considerar)
=
Valor de la Empresa
3.2.- PERÍODO A CONSIDERAR
Dependiendo de la Estabilidad de la Empresa / Industria se considera un período entre 5 a 10 años.
3.3.- EL FLUJO DE FONDOS
Resultado + Depreciación
3.4.- ACTUALIZAR EL FLUJO DE FONDOS
Se considera una tasa (%) para descontar los Flujos de cada año y traerlos a valor actual – moneda de hoy.
3.5.- EJEMPLOS
Período: 5 años
Tasa de Descuento: 10%
Flujos Anuales: $ 100 mm
CADA AÑO
POR LO QUE GENERA
EJEMPLO
Año 1 $ 100/ (1 + 0,1) = $ 90,91
Año 2 $ 100/ (1 + 0,1) Al cuadrado = $ 82,65
Año 3 $ 100/ (1 + 0,1) Elevado a tres = $ 75,13
Año 4 $ 100/ (1 + 0,1) Elevado a cuatro = $ 87,23
Año 5 $ 100/ (1 + 0,1) Elevado a cinco = $ 62,11
VALOR DE LA EMPRESA = $ 401,03
Qué significa este ejemplo
Que un inversionista que se plantea un horizonte de 5 años para recuperar su inversión y le exige un 10 % de retorno anual valoraría esta empresa en $ 400 millones.
La Fortaleza reside en su capacidad de Generar Fondos.
Ejemplos:Toda empresa productiva.
El valor que un comprador estará dispuesto a pagar por el total o parte de la empresa será una combinación de los factores antes mencionados.
El valor de la empresa existe sólo cuando el mercado está dispuesto a pagar dicho valor.
